截至2024年报收官，中国五大A股上市保险公司资产配置路线图完整呈现。券商中国记者梳理发现，这五家机构管理资产规模突破18.34万亿元，其中权益类资产配置呈现显著增长态势。数据显示，其持有的股票资产规模同比激增35%至1.43万亿元，带动总投资收益实现117.7%的同比增幅，创下近年新高。
从具体业绩表现看，新华保险以251.6%的同比增速领跑同业，其总投资收益率跃升4个百分点至5.8%，成为年度最大亮点。中国太保与中国人保以5.6%的收益率并列第二，中国人寿则以5.5%紧随其后。值得注意的是，公允价值变动收益成为推高收益的核心因素，其中高股息权益资产增值与债券市值增长合计贡献超七成涨幅，而持续下行的利率环境则导致净投资收益普遍承压。
在资产配置结构方面，债券类资产仍是险资压舱石。中国平安3.5万亿的债券持仓占其投资组合的61.7%，同比提升3.6个百分点；中国太保债券配置比例更突破60%大关，较上年增长8.4个百分点。权益类资产配置呈现"量价齐升"特征，除主动增配外，存量资产增值效应显著，FVOCI类资产占比普遍提升4个百分点以上，显示险资愈发重视收益稳定性。
面对2025年市场，各机构投资总监在业绩说明会上释放积极信号。中国平安联席CEO谢永林强调，将构建"高股息+成长性"的哑铃型配置，除持续加码港股高息银行股外，还将重点布局半导体、低空经济等新质生产力领域。中国人寿则明确提升权益仓位计划，认为科技消费等板块存在估值修复空间。
中国太保披露的战术配置方案显示，除延续哑铃策略平衡固收与权益配置外，将重点增加人工智能主题投资，并计划通过公募基金渠道布局主动权益产品。人保资产管理层则提出"双轮驱动"策略，一方面深耕科技创新产业链，另一方面强化保险生态协同，重点关注数字化、绿色能源等战略领域。
据华泰证券分析，险资未来三年将持续优化FVOCI资产结构，这种调整既能平滑利润波动，又可夯实收益基础。随着监管环境优化及资本市场改革深化，保险资金作为长期资本的市场稳定器作用将进一步凸显。