自2024年4月起，中国资本市场迎来了一波上市公司回购增持热潮。数据显示，已有超过300家上市公司公布了回购增持计划，累计金额突破1000亿元。与此同时，中国诚通和中国国新两家国有资本运营公司也宣布将动用1800亿元专项贷款资金，加大对旗下上市公司的增持力度。
中国人民银行最新统计显示，截至2025年4月底，上市公司申请股票回购增持贷款的意向金额已超过1100亿元，而金融机构与相关企业签订的贷款合同金额已达2000亿元。这一现象源于2024年10月央行推出的两项创新性货币政策工具：证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，初始额度分别为5000亿元和3000亿元。
中金公司首席策略分析师李求索指出，上市公司大规模回购增持不仅有助于稳定股价、提振市场信心，更体现了企业对未来发展前景的乐观预期。这些举措还能促进公司治理水平提升和经营结构优化。值得注意的是，专项贷款利率普遍低于2%，显著低于上市公司平均股息率，这大大降低了企业的股权管理成本。
中国人民银行行长潘功胜强调，这两项市场化工具为上市公司市值管理提供了有力支持。目前互换便利工具已完成两轮操作，累计金额1050亿元；超过500家上市公司及其主要股东已申请使用回购增持贷款，总额约3000亿元。
为进一步提升政策效果，央行决定将两项工具的8000亿元额度合并使用，并将结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点至1.5%。国家金融与发展实验室研究员庞溟认为，这一调整将增强政策工具的灵活性和适用性，更好地满足不同类型机构的需求，预计未来还将根据市场发展情况持续优化政策设计。