美国联邦储备委员会于4月23日发布最新一期全国经济形势调查报告（俗称"褐皮书"）。数据显示，自3月发布前次报告以来，美国经济扩张动能明显减弱，半数以上联邦储备区出现增长停滞或放缓迹象。
从区域经济表现来看，全美12个储备区中仅5个实现温和增长，3个地区保持稳定，另有4个地区经济活动出现收缩。值得关注的是，所有区域报告均提及国际贸易政策不确定性的显著影响，特别是关税政策引发的市场波动正在加剧企业经营压力。
行业分化特征明显：
消费服务领域：休闲及商务旅行需求全面回落，国际游客数量在部分区域出现下滑
房地产市场：住宅销售量逆势攀升，但全国范围内低库存状况持续存在
制造业板块：三分之二地区呈现停滞或收缩，仅个别区域实现有限增长
能源行业：整体保持小幅扩张态势，成为少有的亮点领域
农业部门：多数地区维持相对稳定状态
价格传导压力持续加大：
全美范围投入成本普遍上涨，企业普遍将主因指向关税政策影响
超七成企业收到供应商调价通知，多数计划通过产品提价转嫁成本
部分企业采取关税附加费（平均加价幅度3-5%）或缩短报价周期等应对措施
成本压力已导致制造业、零售业等领域利润率出现明显收窄
市场前瞻方面，约半数储备区对未来经济预期转为谨慎，企业信心指数较上期显著回落。分析人士指出，当前物价传导机制已接近临界点，若关税政策持续加码，可能引发更广泛的价格螺旋式上升风险。