2025年4月12日，美国股市延续近期震荡格局，华尔街投行高盛集团发布最新报告称，尽管美股已出现大幅调整，但市场底部可能尚未形成。该机构警告称，关税政策冲击、经济衰退风险及企业盈利预期下调等多重压力将持续压制市场信心。
市场表现与触发因素
自2024年11月以来，美股三大指数累计跌幅超10%-15%，其中科技股成为重灾区。以“科技七巨头”为例，特斯拉、英伟达等明星企业股价较历史高点腰斩，半导体、汽车制造等依赖全球供应链的行业受关税冲击尤为显著。高盛指出，美国政府近期加征的关税政策推高了企业生产成本，并导致通胀压力加剧，这一影响“刚刚开始显现”。
经济衰退风险攀升
高盛将未来12个月美国经济衰退概率从20%上调至35%，认为激进的贸易保护政策将抑制经济增长，并可能引发失业率上升。该机构强调，当前股市估值尚未充分反映实际利率上行和经济衰退的潜在冲击。若经济出现深度下滑，标普500指数或进一步下跌25%，跌至2888点低位。
市场信心受挫与资金流向
近期美股波动性显著加剧。4月8日，纳指单日跌超2%，年内累计跌幅突破20%；标普500指数成分股中超七成企业盈利预期遭下调，能源、航空及芯片板块均出现资金撤离迹象。与此同时，部分投资者转向欧洲投资级债券等避险资产，反映出对美股短期前景的悲观情绪。
机构分歧与市场展望
尽管高盛对美股持谨慎态度，部分机构认为市场已消化部分风险。不过，多数分析师认同，若美国政府继续扩大关税范围或地缘政治紧张升级，美股将面临更大抛压。高盛建议投资者延长投资周期，关注受政策冲击较小的防御性资产，并警惕市场流动性收紧带来的连锁反应。
当前，市场正密切关注美国通胀数据及企业一季度财报表现，这两大因素或成为决定美股能否企稳的关键。