在全球政治经济格局剧烈变化的背景下，黄金价格近期屡创新高。本次金价上涨的核心驱动力来自两大方面：一是全球央行持续增持黄金储备，反映出国际货币体系的结构性变化；二是投资需求显著提升，凸显黄金作为避险资产的重要性。
从市场供需角度看，黄金供给端因其稀缺性保持相对稳定，而需求端呈现差异化特征：
央行购金需求：近年来呈现持续增长态势
投资需求：波动显著，ETF和场外交易结构变化明显
工业及首饰需求：除2020年特殊时期外保持稳定
历史行情可划分为三个关键阶段： 第一阶段（1944-1971）：布雷顿森林体系下金价稳定 第二阶段（1971-2022）：金价波动加剧，经历三次牛市和两次熊市 第三阶段（2022至今）：央行增持成为支撑金价的新动能
短期展望： • 贸易紧张局势缓和可能引发技术性回调 • 部分投资者可能选择获利了结 • 央行购金节奏或阶段性放缓
中长期趋势： √ 美元信用体系面临挑战 √ 美联储开启降息周期 √ 央行持续多元化储备 这些因素将支撑黄金在调整后延续长期上涨趋势