（华盛顿）美国联邦医疗保险与医疗补助服务中心（CMS）于本周一发布重要政策调整，宣布2026财年联邦医疗保险优势计划（Medicare Advantage）赔付率将上调5.06%。这一重大政策调整较拜登政府1月提出的2.23%增幅实现翻倍，远超华尔街分析师普遍预期，预计将为医疗保险公司带来超过250亿美元的增量收入。
核心政策要点：
费率调整幅度：最终确定的5.06%上调幅度创近年新高，较年初提案提升127个基点
生效时间：2026财年起实施
影响范围：覆盖UnitedHealth Group、Humana及CVS Health旗下安泰保险等主要承保机构
政策动因：CMS声明强调本次调整主要反映医疗通胀压力及最新医疗支出数据变化
市场反应前瞻：
• 行业分析师预计此政策将显著改善保险企业盈利预期，特别是专注于Medicare Advantage业务的公司
• 摩根士丹利分析师指出，实际增幅较市场最乐观预测高出80-120个基点
• 政策落地可能推动行业估值重估，保险板块或现配置窗口期
政策背景解析：
此次费率调整正值大选年关键时点，被市场解读为特朗普政府强化对私营医保计划支持的明确信号。Medicare Advantage作为联邦医保市场化改革的核心载体，目前覆盖超3300万美国老年及残障人士，市场份额占比持续攀升至53%。
值得关注的是，CMS在政策声明中特别强调，本次调整包含对医疗服务价格指数（MSPI）及风险评分模型的技术性修正。据机构测算，约1.7个百分点的增幅直接关联医疗成本上行的最新数据支持。
行业影响评估：
• 现金流改善：Humana预计将获得约45亿美元额外运营资金
• 产品创新：UnitedHealth可能加速推进慢性病管理项目
• 市场集中度：头部企业CVS Health或进一步扩大在银发保险市场的领先优势
风险提示：
尽管政策利好明确，但分析师提醒需关注2025年总统大选结果可能带来的政策延续性风险。若民主党重新执政，2027年费率调整存在回调可能性。